Вероятность дефолта Украины по госдолгу составляет практически 100% — Moody’s

Как объясняет Moody’s, решающим фактором для снижения долгосрочного долгового и эмитентного рейтингов Украины до уровня Са стал план правительства по реструктуризации большинства еврооблигаций, так же как и остального внешнего долга госсектора.

Кроме того, рейтинговое агентство выразило опасения, что частные кредиторы понесут значительные экономические потери из-за реструктуризации госдолга Украины. «Долговая операция направлена ​​на обеспечение 15,3 млрд долл. в течение четырех лет, 40 млрд долл. внешнего финансирования, согласованного с МВФ и другими многосторонними и двусторонними кредиторами», — идет речь в объяснении Moody’s.

И хотя исполнительный совет МВФ утвердил пакет финансовой помощи 11 марта, а переговоры по конкретным деталям реструктуризации продолжаются, Moody’s считает, что «вероятность проблемного обмена, и следовательно дефолта по государственному долгу составляет практически 100%».

«Восстановление стоимости облигаций будет определяться в соответствии с условиями обмена долга и сейчас обсуждается с кредиторами. Условия могут предусматривать льготный период по погашению основной суммы долга в течение срока действия программы МВФ, сокращение процентов по купонным выплатам, которые сейчас составляют в среднем 7,1%, а также отсрочку выплаты долга», — отмечает Moody’s.

Агентство напоминает, что основной целью предложенного обмена долга является снижение внешнего долга правительства и его обслуживание до более приемлемых уровней. Именно на это будут работать экономическая, бюджетно-долговая и денежно-кредитная реформы, которые проводит новое правительство в связи с программой МВФ. Как отмечает Moody’s, эти комплексные отраслевые реформы, а также судебная и социальная реформы направлены на стабилизацию и рост экономики.

«Тем не менее, государственный и внешний долг Украины останутся на очень высоком уровне, даже если эти реформы будут успешными, и несмотря на снижение уровня задолженности в результате реструктуризации внешнего долга», — утверждает рейтинговое агентство, объясняя свою поддержку негативного прогноза по Украине проблемами платежеспособности.

Что может повысить/понизить рейтинг Украины

Moody’s рассмотрит вопрос об изменении прогноза относительно рейтинга Украины на «стабильный» после реструктуризации долга, если увидит нормализацию геополитической ситуации на востоке страны, а также улучшение внешней позиции ликвидности страны.

«Для повышения рейтинга, скорее всего, потребуется несколько дополнительных факторов, в том числе положительная динамика структурных реформ, улучшение перспектив роста (экономики) и положительная динамика задолженности», — отмечает агентство.

И, наоборот, Moody’s снизит рейтинг Украины, если владельцы облигаций понесут более значительные потери, чем это предусматривает рейтинг Ca, после запланированной реструктуризации долга или любого другого дефолта правительства.