Ненадежный заемщик платит больше

6 декабря агентство Moody`s, а 7 декабря Standart&Poors дружно понизили рейтинги Украины. Аккурат к запланированной дате приезда миссии МВФ в нашу страну. Правда, накануне Кабинет министров сам попросил международных кредиторов повременить с визитом, мотивируя это своей отставкой и формированием нового состава.

Перенос приезда миссии МВФ на вторую половину января подхлестнул международные рейтинговые агентства, которые торопились огласить снижение рейтингов на одну ступень — до уровня B3 по шкале Moody`s и уровня B по шкале S&P, что на пять-шесть пунктов ниже нормального инвестиционного рейтинга. Такая игра в перегонки объясняется тем, что перспектива решения вопроса с кредитами для погашения старых долгов отодвигается на несколько месяцев. Оценивая экономическую ситуацию и политические пертурбации в Украине, рейтинговые агентства не хотят, чтобы их впоследствии обвинили в том, что они вовремя не предупредили инвесторов о возможных рисках. Считается, что на переговорах с МВФ (уже в январе) речь будет идти о 10 млрд долларов США, необходимых правительству для погашения долгов и стабилизации ситуации в стране. По крайней мере, такую цифру называют аналитики Bloomberg.

После первого заявления от Moody's Тим Эш, глава аналитического подразделения исследований развивающихся рынков лондонского Standard Bank Plc, в аналитической записке уверенно предположил: «Я бы ожидал дальнейшего понижения рейтингов от других агентств». Долго ждать, сбудется прогноз или нет, не довелось. Прошел ровно один день. Кстати Moody`s, понизив рейтинг Украины на уровень Аргентины, Ямайки и Беларуси, сохранила свой негативный прогноз на его дальнейшие перспективы, что говорит о возможном очередном пересмотре в худшую строну. Эти действия аналитики Moody`s аргументировали «ухудшением институциональной силы в стране на фоне плохой предсказуемости политики, а также понижения прозрачности данных». Несмотря на дипломатичность формулировки, всем и так все понятно. А тем временем на международном рынке подскочила доходность государственных долларовых облигаций Украины со сроком погашения в 2022 году с 7,541 % до 7,726 %. То есть понижение рейтинга означает более дорогую стоимость обслуживания долга.

Вышедшее на следующий день заявление S&P конкретнее указало на проблемы Украины: «Правительство может столкнуться с более высокими затратами по займам и большими трудностями по финансированию, чем это было в прошлом году». При этом аналитики безапелляционно перечеркнули все PR-заявления Нацбанка, которыми пестрят газеты и ТВ, о том как все хорошо, одной своей фразой: «Резкое и устойчивое снижение чистых валютных запасов будет оказывать понижающее давление на рейтинги».

И снова не понадобилось много времени, чтобы упомянутая выше доходность облигаций подскочила в пятницу, 7 декабря, еще выше – до 7,74 % после заявления S&P. Финансовые спекулянты не пропускают таких новостей, чтобы поиграть на стоимости бумаг. Вот только их игра оборачивается большей нагрузкой на бюджет нашей страны. Увы, таковы законы экономики.