С начала года цена тройской унции золота (около 31,1 г) на Лондонской бирже опустилась с 1681,50 долл. (2.01.2013 г.) до 1284,25 долл. (17.07.2013 г.). В Украине стоимость этого драгоценного металла менялась симметрично Лондону: 1 г «похудел» с 450 до 350 грн. Цены на золото в Украине — лишь пересчет мировых котировок с добавлением маржи местных банков. И чтобы действительно выяснить, почем через год-два-три будет грамм золотишка, необходимо проанализировать мировые тенденции. Без этого — никак.

Бодрые прошлогодние ожидания «золотых» спекулянтов на рост цены до 2000 долл. и выше за унцию золота не подтвердились. За первое полугодие 2013-го крупнейшие международные банки уже по несколько раз корректировали свои прогнозы в сторону уменьшения. Если еще в самом начале года гуру золотого рынка говорили о 1800–1900–2000 долл. за унцию, то спустя всего несколько месяцев они понизили эти цифры на 5–8 %, а спустя еще квартал — и на все 18 % от первоначальных данных.

Несбывшиеся мечты

О том, что прогнозы — дело неблагодарное, известно давно и всем. И чем круче эксперт, тем безответственнее прогноз. Сравним некоторые из них, озвученные от года до полугода назад, с фактическим состоянием рынка в наши дни и ожиданиями в будущем.

Итак, швейцарские банкиры из Credit Suisse ожидали, что «инвестиционный спрос на золото сохранится на стабильно высоком уровне, и в начале 2013 года цены достигнут пика. Вполне вероятным представляется максимум на отметке 2200 долл. за унцию, а уровень в 2500 долл. за унцию выглядит труднодостижимым».

Американский инвестиционный банк Morgan Stanley предполагал, что в 2013 году котировки золота будут находиться в среднем около значения 1816 долл. за тройскую унцию, а в 2014-м — 1760 долл.

Воротилы с Уолл-стрит, банкиры из J.P. Morgan прогнозировали, что цена золота способна достичь к 2014 году 2000 долл. за унцию. А финансовая корпорация HSBC ориентировалась к 2013 году поначалу на 1850 долл., а немного позднее подкорректировала эти данные и назвала цифру в 1775 долл.

Французы из финансовой группы BNP Paribas тоже не отличались скромностью, надеясь на значение 2125 долл. в 2013 г. Хотя немного ранее их аналитики по драгоценным металлам вообще прогнозировали 2200 долл. за унцию.

Маститые эксперты из Deutsche Bank и Citygroup аналогичным образом тоже несколько раз пересматривали свои расчеты и корректировали в сторону снижения.

В общем, ожиданиям профессиональных финансовых спекулянтов не суждено было сбыться. Бычий тренд сменился медвежьим. А этого не очень-то и ждали.

Ветер в другую сторону

Зато весной прошлого года швейцарский банк UBS AG, почуяв неладное, изменил свои прогнозы сразу на 18 %: с 2050 долл. за унцию к концу 2012 года на 1680 долл. И оказался прав! Другим понадобилось около года, чтобы прийти к аналогичным выводам. Правда, аргументировали они свое решение весьма шаблонно. «Продолжающееся восстановление экономики США… увеличение доходности американских гособлигаций, сильный курс доллара… ФРС (Федеральная резервная система США) может сохранить рекордно низкую процентную ставку до 2014 года — все это в совокупности заставляет нас… понизить прогноз по стоимости золота», — вроде бы пояснила тогда аналитик UBS Эдель Талли. Такой вот стандартный набор слов-заклинаний, которые повторяют практически все аналитики. Причем по любой теме — от фондового рынка до валютного. Но это совершенно не объясняет, почему другие эксперты, основывающиеся при анализе на тех же факторах, пришли к диаметрально противоположным выводам.

В начале июля Майкл Хейг, глава подразделения по товарно-сырьевым рынкам в Societe Generale, выступая на пресс-конференции, поведал, что, по его мнению, следует ожидать падения цен на золото в среднем на 100 долл. каждый год в течение нескольких лет. В качестве аргументов он приводит интерпретации неких намеков ФРС, каких-то ожиданий, связанных с американскими облигациями, в общем, все то, что здравомыслящий (но непосвященный) человек не будет даже принимать во внимание. Но по сложившейся на Западе и устоявшейся практике, там больше основываются не на здравом смысле, а на домыслах, на вычитанном между строк официальных сообщений Федеральной резервной системы.

Тут следует пояснить. На Западе сложились правила игры: ФРС задает загадки, а финансисты трактуют их, каждый как хочет. Стилистически выступления главы ФРС мало чем отличаются от пророчеств Нострадамуса: расшифровывать их можно как угодно. И это сложившаяся форма подачи информации. В явном виде, конкретно и по делу регулятор принципиально не высказывается (за редкими исключениями), опасаясь своими заявлениями слишком раскачать рынок. А так вроде бы о чем-то говорил, но настолько туманно, что каждый рисует в голове собственные образы. Главное — сигнал рынку послан, но не громкий. Дабы не переполошить весь рынок.

Вот на основе таких мысленных образов часто и строят прогнозы аналитики. Да, конечно, есть еще статистика, программы для технического анализа и тому подобное. В них можно было бы верить, если бы не постоянные позорные попадания пальцем в небо самых разных экспертов. Получается, образы в голове, взращенные намеками регулятора, рисуют более выразительную картину (как яркую, так и темную), с большим весовым коэффициентом, чем вся математика со статистикой, вместе взятые. Конечно, представители технического анализа со мной не согласятся, но они, как правило, живут одним днем, одной торговой сессией. И в ее пределах математика работает. Чего не скажешь о долгосрочных прогнозах, к которым идейно более близки фундаменталисты. Весьма трезво высказывался еще в начале 2012 года известный американский инвестор, автор ряда книг Джим Роджерс. Еще тогда он говорил, что золото может подешеветь до 1200–1300 долл. за унцию. «Рост продолжается 11 лет подряд, а такое поведение очень не типично для любого финансового актива. Поэтому золото обречено на коррекцию», — утверждал инвестор.

В случае с писателем тоже придется перевести с американского на русский. Наверняка зрители голливудского кинематографа знакомы с избитой фразой, часто звучащей в боевиках: «Ситуация под контролем», которая по смыслу происходящего в кадре соответствует примерно следующему: «Полная задница, но нельзя пугать народ». Так вот, под профессиональным биржевым термином «коррекция» финансовые спекулянты тоже часто подразумевают что-то нехорошее, в нашем случае — обвал.

Сейчас банки наперегонки пересмотрели свои прогнозы в сторону уменьшения и так же дружно, как год назад предрекали котировки под 2000 долл. Теперь держат палец вниз, в сторону 1200 долл. на 2014 год.

Табл. Текущие прогнозы стоимости золота от ведущих мировых банков

*взята дата первых публичных появлений информации в прессе

Увы, инвестиционные банки в своих прогнозах часто грешат тем, что ориентируются на спекулятивную составляющую, а не на истинные базовые величины, из которых состоит справедливая цена золота как товара. А это то же самое, что судить о морской воде только по ее пене, взбитой в шторм. О том, из чего на самом деле состоит цена золота и как она связана с другими рынками, мы расскажем в следующем материале.